玻璃深加工业务爆发,业绩大幅增长。1)公司2017Q1年实现收入3.78亿元,同比增长21%;实现归母净利润6263万元,同比增长72.4%;公司预计2017年上半年净利润将同比增长50%-70%。2)公司业绩增长主要受益于玻璃深加工业务持续繁荣,17Q1实现净利润5787万元,超过2016年全年玻璃加工业务净利润的50%。
   
幼教业务稳步增长。1)完成对全人教育和徐幼集团的收购后,公司幼教业务保持稳定增长,目前公司旗下已拥有近50家幼儿园的规模,实现销售收入2620万元,净利润近500万元。2)。报告期公司幼教产业团队考察了近百家幼儿园,其中达成初步收购意向的园所近30家,同时“秀强家园”APP的更新更是公司幼教产品的精彩亮相,幼教布局持续推进。
   
期待未来公司成为幼教行业龙头之一,维持“增持”评级。公司幼儿园布局进展顺利,幼教管理团队也基本搭建完成,期待后续形成自己的幼教品牌和幼教管理方案后,整合已有幼儿园并进行幼教品牌输出,成为未来幼教行业的龙头之一。公司2017/18年备考净利润分别为1.98/2.13亿元,EPS分别为0.33/0.36元,对应当前股价PE为25/23倍。我们认为公司在幼教领域的布局进展顺利,未来有望成为幼教行业的龙头型公司,维持“增持”评级。
   
风险提示:并购不及预期;教育行业政策风险;玻璃行业景气度向下。